今年為主動式ETF元年，自首檔5月5日掛牌以來，目前己經有八檔相關產品，總規模在9月正式跨過500億元大關，主動式ETF持續成為市場討論焦點，尤其隨著台股來到高檔震盪，選股困難度提升，台股主動式ETF持續成為盤面吸金要角。

根據CMoney統計至3日，八檔主動式ETF總規模來到517.96億元，其中，主動統一台股增長205.13億元、主動群益台灣強棒162.52億元、主動野村臺灣優選41.07億元、主動野村台灣50為40.42億元，主動中信ARK創新、主動安聯台灣高息、主動聯博投等入息、主動台新龍頭成長，規模則介於12.08億元至22.92億元之間。前四大主動式ETF都是投資台股，且市占率依序為39.6%、31.3%、7.9%、7.8%。

從績效表現來看，近一月以及近一季加權報酬指數3.1%和16.6%，同期間，主動統一台股增長績效都是同類型第一，分別為7.7%和29.6%；主動群益台灣強棒則為7.5%、27.2%；主動野村臺灣優選6.5%、20.3%。

目前規模最大的主動統一台股增長5月27日掛牌上市，挾著優異的績效優勢，上市至今共71個交易日，在第70個交易日（9月2日）規模突破200億，近期台股呈現高檔震盪，也帶動資金潮，已連續八個交易日吸引資金，總計上市以來有41個交易日呈現淨申購。

統一投信台股研究團隊指出，財政部看好台灣2025年出口總額將首度挑戰5,000億美元大關，隨著出口表現續強，台企獲利預估逐步上修，過往困擾市場的「匯損」、「提前拉貨恐損後續接單表現」的陰霾漸遠。在獲利可期和不確定性下降的助攻下，有助於修復台股估值，預估9月超級央行周登場前，台股較大機率將呈現震盪向上格局。

主動群益台灣強棒經理人陳沅易指出，當前並未出現重大利空消息，短線修正後有較高機率迎來反彈行情。從台股後市來看，應著重企業長期競爭優勢的重點，加上對台股科技產業長期保持成長的樂觀態度，在AI逐漸取代消費電子產品成為未來趨勢下，台灣最重要的半導體與硬體相關概念股皆可望迎來新一波的周期成長。

8月最後一周，台灣ETF市場隨著美國就業數據走弱，聯準會主席鮑爾於8月底的全球央行年會釋放鴿派訊息，債券型ETF受國人資金青睞，單周淨流入113億元，創下連續三周淨流入的趨勢，推估可能是部分台灣投資人提前卡位債券降息行情。美國就業數據爆冷，9月降息預期升高，建議投資人把握降息前投等公司債收益與價差潛力。

美國7月非農就業僅新增7.3萬人，遠低於市場預期，此外，過去兩個月就業數據也遭到大幅下修，下修幅度加總近26萬人，顯示美國勞動市場正明顯降溫。

聯準會貨幣政策的兩大目標即是追求勞動市場穩定及控制通膨，最新就業數據爆冷，增加了今年底前聯準會再次啟動降息的可能性。今年底前，聯準會還有三次利率決策會議，分別在9月16至17日、10月28至29日與12月9至10日，聯準會可望在這三次利率會議上各採取1碼的降息幅度。

聯準會在去年12月調降利率至今，已超過八個月維持利率不變，讓投資等級公司債殖利率持續處於5%左右的相對高檔，如今數據證實經濟已見降溫，看好聯準會即將重啟降息，可望帶動債券殖利率下滑。

過去一年，聯準會降息幅度合計1%，期間美國1年期公債殖利率從4.5%降至3.9%，但30年期公債殖利率反而從4.1%攀升至4.9%。這是因為中短天期利率與基準利率的連動性較高，較能直接受惠於降息而下滑，而長天期利率還會受到財政赤字、長期經濟與通膨前景等諸多因素影響，走勢較難掌握與預測，未必能受惠於降息。想要掌握聯準會即將降息行情，鎖定中短天期投等公司債，將有助於提升投資勝率。

回顧整個8月，債券型ETF淨流入1.5億元新台幣。此外，債券ETF市場出現了值得注意的轉折，中短天期債券ETF（10年以下）在8月單月淨流入約新台幣7.5億元，而長天期債券ETF則呈現淨流出近6億元。聯博投信ETF發展部副總經理鍾郁婕指出，這主要是因為中短天期利率與聯準會基準利率的連動性較高，較有機會直接受惠於降息，吸引投資人提前進場布局，進而帶動資金流入。

全台首檔主動式債券ETF—主動聯博投等入息ETF（00980D）於8月4日正式掛牌以來，持續受到市場關注。鍾郁婕表示，00980D目前的投資組合以中短天期的投資等級債券為主。根據芝商所（CME）FedWatch 統計顯示，預期聯準會在9月降息的機率超過八成，該ETF預估更有機會因應當前市況並掌握聯準會降息契機。此外，該ETF適度配置兩成以下的非投資等級債，也有助於增加收益競爭力，以滿足投資人需求。

00980D以投等公司債為主，另國家配置逾七成為美國，高度參與聯準會降息下投等公司債收益與價差潛力。有別於目前市面上幾乎所有的被動型投等公司債ETF均聚焦於天期長達10年或是20年的債券，利率風險較高的影響下，其波動往往較大，但00980D採主動投資，投資組合不受限於績效指標，更能全面掌握各種天期投等公司債機會。現階段天期少於10年的債券占比逾七成，有助於降低長債波動。

00980D掛牌上櫃以來，規模持續成長，受益人人數已成長逾三成。該ETF預計在10月中下旬除息。若如市場預期聯準會在9月降息，後續表現仍值得密切關注。

　　美國聯準會主席鮑爾於Jackson Hole央行年會暗示降息時機將至， 帶動全球股債市齊揚。法人指出，美債殖利率下滑使投資等級債與非 投資等級債同步走強，降息預期推升固定收益資產吸引力，但新興市 場本地貨幣債仍須留意匯率風險。

　　富達固定收益團隊表示，市場資金風險偏好回升，債券與股票同漲 ，支撐利差持續收斂。投資等級債受技術面支持，延續七月漲勢，預 期行情可持續至夏末；但受關稅衝擊的部分產業防禦力不足，仍需審 慎觀察。非投資等級債方面，歐洲與亞洲表現突出，受惠於利差緊縮 與基本面穩健，具相對吸引力。新興市場債則表現分歧，強勢貨幣主 權債上漲1.3％，優於企業債的0.9％，本地貨幣債則因外匯走弱下跌 0.8％，凸顯匯率風險。

　　富達國際認為，隨著美國就業數據降溫、通膨與關稅交錯影響，若 9月啟動降息，投資等級債及部分非投資等級債仍具吸引力，但新興 市場本地貨幣債須嚴防外匯風險。

　　最新就業數據爆冷，增加了今年底前聯準會再次啟動降息的可能性 。今年底前，聯準會還有三次利率決策會議，分別在9月16-17日、1 0月28-29日與12月9-10日，聯博認為，聯準會可望在這3次利率會議 上各採取一碼的降息幅度。

　　聯博表示，過去一年，聯準會降息幅度合計1％，期間美國1年期公 債殖利率從4.5％降至3.9％，但30年期公債殖利率反而從4.1％攀升 至4.9％。這是因為中短天期利率與基準利率的連動性較高，較能直 接受惠於降息而下滑，而長天期利率另外還受到財政赤字、長期經濟 與通膨前景等諸多因素影響，走勢較難掌握與預測，未必能

　　受惠於降息。掌握聯準會即將降息行情，建議鎖定中短天期投等公 司債，將有助於提升投資勝率。

　　柏瑞投信表示，觀察目前非投資等級債企業的獲利表現仍相對穩健 ，且企業持續進行再融資活動，市場預估2025年的違約率可維持在1 .5％的歷史相對低位。

金管會昨（2）日發布函令，為吸引外商投信在台設立區域或全球中心，只要經專案認可，境外基金在台銷售時，國人持有比率將從五成一舉拉高至九成，基金也將採申報生效，政策即日起生效，將至少有八家外商投信受惠。

據了解，聯博、安聯、景順已在台設有區域中心，涵蓋客服、行銷與IT支援；貝萊德、富達、翰亞、JP摩根、施羅德等五家則將新增設中心，同步受惠。

這項措施延續金管會主委彭金隆5月底與18家外商投信座談的成果，當時已有三家率先表態有意擴大布局，顯示利多已開始發酵。

依現行規定，外商投信發行的境外基金若在台銷售，國人持有比率僅能五成；若符合「境外基金深耕計畫」條件，例如增加在台投資或聘僱人才，最高可提高至七成。

此次再度鬆綁，將上限拉高至九成，對基金銷售量能是大幅躍升。例如一檔規模100億的境外基金，原本台灣投資人最多可持有50億元，設中心後可達90億元。

金管會認為，外商投信設立區域中心，不僅能集中資源、服務整個亞洲市場，也能擴大聘僱在地員工。金管會已在8月29日發布函令，只要外商投信來台設區域中心，基金改採申報生效，昨日則透過函令，進一步放寬國人持有比重。

投信業者分析，此次放寬國人持有上限到九成，將成為強烈誘因。金管會盼透過政策設計，一方面讓外商加大在台投資與人才培訓，另一方面提升台灣在亞太資產管理版圖中的戰略地位。

　　投資人在股市高檔時對ETF熱度不減反增，儘管各區股市持續處高 檔震盪格局，仍有25檔ETF受益人數於上周五創下掛牌來新高，除了 多檔今年才掛牌的各類型主動式、被動式ETF新兵以外，也有元大台 灣50（0050）、富邦NASDAQ（00662）等多檔老牌ETF入列。

　　台股8月29日盤中又再創下歷史新高24,570點，而根據集保結算所 最新公布資料顯示，台股ETF方面，元大台灣50受益人數則來到145萬 人，以及同樣追蹤台灣50指數的聯邦台精彩50、高股息的FT臺灣永續 高息，及主動統一台股增長、主動安聯台灣高息等五檔主動式台股E TF也持續創高。

　　美股方面，包括老牌的富邦NASDAQ以及新光美國電力基建、主動台 新龍頭成長等新兵，有趣的是，除了股票型以外，債券ETF在上周也 有多檔ETF獲投資人湧入而創高，且相較於先前多集中於長天期。

　　本次入列的則包括目前唯一檔已掛牌的主動式債ETF主動聯博投等 入息、同為今年新兵的第一金優選非投債，以及多檔中短天期的美債 ETF，例如元大美債7-10、元大美債1-3、中信美國公債0-1等。

　　安聯台灣高息成長主動式ETF基金經理人施政廷表示，隨著近期市 場來到高點、波動也來到相對高點，在投資組合中加入多元分散，同 時具有股息與成長資產，仍是較佳的應對策略。

　　建議可以挑選採取「多元投資策略」靈活應對市場震盪與變化，把 握以穩健核心高股息策略作為核心配置、搭配具有股價成長的超額報 酬策略作為加值選項的投資主軸。

　隨著市場對美國9月降息機率的預期持續升溫，投信法人指出，短 債相較長債具備三大優勢，包括利率風險低、可降低淨值大幅波動風 險以及殖利率水準具吸引力，因短天期投資等級債殖利率達4％～5％ 以上與長債差距不大，但承擔利率風險明顯較低。

　　在降息時點未明、利率高原期延續的環境下，短天期債券正成為資 金新寵。愈來愈多法人看好短債的低波動與收益優勢，並強調其靈活 應對政策轉折與市場震盪的能力，不僅適合作為投資組合核心配置， 更可兼顧抗震與息收雙重目標。

　　群益0-5年期ESG投資等級公司債ETF（00985B）經理人謝明志表示 ，債券投資的本質之一在於領息，以台灣投資人經驗來看，當債券息 率高於新台幣升值幅度時，布局短期投資等級公司債往往仍有不錯表 現。現階段利率不動、降息在望，短債防禦力佳、可抵禦波動，並靈 活因應降息節奏。他提醒，在市場不確定性仍高的情況下，投資人應 注重資產配置，適度配置信用體質佳的短天期投資等級債，作為投組 避風港。

　　據法人統計，今年上半年全球債券ETF淨流入約2,200億美元，資金 主要集中於中短天期債券，顯示投資人對長天期債券的利率風險疑慮 升溫，台灣市場亦呈現類似趨勢。

　　聯博投信固定收益資深投資策略師江常維指出，美國債市持續領先 全球，加上聯準會預計年內降息兩碼，美債下半年表現可期。她表示 ，當前金融環境受關稅政策不確定性影響，加上PCE數據高於預期、 大而美法案引發美國長期債信憂慮，長天期美債殖利率預料將維持高 檔震盪。聯博00980D債券投資團隊將布局重心放在中短天期債券，到 期日在10年以下的比重超過五成，存續期間鎖定五至七年，以降低利 率風險。

　　百達投顧強調，在總經前景未明與財政政策仍存疑慮下，短存續期 信用債因利率敏感度低、風險可控而突顯優勢。無論是投資等級或非 投資等級策略，目前均以「短存續期」為核心選擇，以兼顧波動控管 與收益確定性。

全台首檔債券主動式ETF正式報到。聯博投信首檔主動式ETF-聯博投資等級債入息主動式ETF 8月4日掛牌上櫃。00980D是全台第一檔以主動選債為核心、依投資價值挑選標的而不受指數限制的債券ETF；也是全台首檔能靈活配置不同天期與債種的投資等級債券ETF。

聯博亞太區執行長高愛捷（Ajai Kaul）表示，台灣已成為全球債券ETF的關鍵市場，此次選擇台灣作為亞洲首發主動式ETF的據點，正是對市場潛力與聯博長期承諾的肯定。

聯博投信董事長翁振國指出，2025年可說是台灣主動式ETF的元年，聯博身為全台最大主動債券基金公司，領先業界推出全台首檔主動式債券ETF，結合集團的主動管理實力與ETF的靈活交易優勢，為投資人開啟債券配置的新篇章。

根據聯博投信統計，2024年以來受到地緣風險、關稅爭端與通膨因素干擾，市場避險需求升高。股票ETF資金淨流入明顯下降，反觀債券ETF則持續吸引資金，今年上半年全球債券ETF淨流入高達2,200億美元，其中又以中短天期債券最受青睞，凸顯市場對長天期利率風險的擔憂。

聯博投信ETF發展部副總經理鍾郁婕表示，主動式債券ETF表現強勁，今年來對全球債券ETF淨流入的貢獻近四成，資產規模占比也持續上升，成為投資人資產配置的重要工具。

聯博投信固定收益資深投資策略師江常維分析，美國投資等級公司債基本面持穩，加上聯準會有望年內降息2碼，整體債市展望正面，特別是BBB級債券收益水準接近高收益債而信用風險相對可控，更具投資吸引力。

00980D以成熟市場的投資等級債為核心，最高可配置20%的非投資等級債，並設有月配息機制與匯率適度避險，提供更具彈性與效率的資產配置選擇。目前金融環境持續受關稅政策的不確定性影響，最新公布的PCE數據高於預期；另外，大而美法案也引發市場對於美國長期主權債信的擔憂，預估長天期美國公債殖利率受通膨與債信因素影響維持高檔震盪。因此，目前投資團隊主要仍以中短天期債券布局為主，到期日在10年以下的債券布局目標超過五成，存續期間目標落在5至7年，以降低整體投組的利率風險。

在產業分布方面，目前聚焦在銀行、通訊、能源、非必須消費與保險等產業，包含全球最大的銀行之一、全球最大的娛樂傳媒之一、與美國主要的汽車及人壽保險公司等龍頭企業。在債券篩選方面，00980D除了透過獨家「S智選策略」智慧選債，受託管理的美國在地團隊聯博資產管理公司，在美國債市交易最活絡的時間進行交易，可望取得較佳交易條件、即時掌握市場變動，使得此檔ETF得以即時篩選出具吸引力的債券標的，並隨時調整持債組合。

主動聯博投等入息（00980D）昨（4）日掛牌，終場收0.08元（0.4%） ，收在20.13元。這是聯博投信首檔主動式ETF，也是全台首檔債券主動式ETF，是全台第一檔以主動選債為核心、依投資價值挑選標的而不受指數限制的債券ETF，更是全台首檔能靈活配置不同天期與債種的投資等級債券ETF。

聯博亞太區執行長高愛捷（Ajai Kaul）昨日來台表示，台灣已成為全球債券 ETF的指標市場之一，也是聯博在亞洲最重要的市場之一，此次選擇台灣作為聯博亞洲首發主動式 ETF，正是對這個指標性市場的高度肯定與長期承諾。

聯博投信董事長翁振國表示，2025年是台灣主動式ETF元年，聯博投信是全台最大主動債券基金公司，領先業界推出全台首檔主動式債券ETF，結合集團的主動管理實力與 ETF 的靈活交易優勢，為投資人開啟債券配置的新篇章。

今年以來關稅爭端升溫，市場不確定性推升避險需求，使風險資產波動加劇。因此，上半年全球股、債ETF資金流向不同調。聯博投信ETF發展部副總經理鍾郁婕指出，債券ETF近三季的淨流入逐季增加，反觀股票ETF則逐季減少。

以券種觀察，鍾郁婕指出，今年3、4月因市場情緒降溫，公司債ETF曾呈現淨流出；但在5、6月風險情緒回穩後，公司債轉為最大淨流入債券類別，單月淨流入金額皆達200億美元。

在天期上，上半年債券ETF淨流入約2,200億美元，資金主要集中於中短天期債券，顯示投資人對長天期債券的利率風險疑慮上升。台灣市場也有類似的現象，長天期美國公債ETF上半年流出規模達新台幣1,184億元；相對的，投資級與非投資等級公司債券合計淨流入約393億元。

鍾郁婕表示，今年以來主動式債券ETF對全球債券ETF淨流入的貢獻近四成，且在全球債券ETF資產規模中的占比也持續提升，建議投資人可將主動式債券ETF作為債券布局的重要工具之一，以靈活策略兼顧收益與市場機會。

至於該如何挑選券種？聯博投信固定收益資深投資策略師江常維表示，美國債市持續領先全球表現，加上聯準會（Fed）預計年內降息2碼（即0.5個百分點），美債下半年表現可期。整體而言，看好公司債，投資等級債尤其具備基本面及市場規模的優勢，值得投資人關注。

00980D以成熟市場的投資等級債為核心，最高可配置20%的非投資等級債，採取月配息機制與匯率適度避險，提供更具彈性與效率的資產配置選擇。鍾郁婕指出，目前投資團隊主要仍布局中短天期債券，到期日在10年以下的債券布局目標超過五成，存續期間目標落在5~7年，以降低整體投組的利率風險；產業目前則聚焦銀行、通訊、能源、非核心消費與保險等產業。

　全台首檔債券主動式ETF正式報到！聯博投信首檔主動式ETF─聯博 投資等級債入息主動式ETF於4日掛牌上櫃。00980D是全台第一檔以主 動選債為核心、依投資價值挑選標的而不受指數限制的債券ETF，也 是全台首檔能靈活配置不同天期與債種的投資等級債券ETF。

　　聯博亞太區執行長高愛捷（Ajai Kaul）表示，台灣已成為全球債 券ETF的指標市場之一，也是聯博在亞洲最重要的市場之一，此次選 擇台灣作為聯博亞洲首發主動式ETF，正是對這個指標性市場的高度 肯定與長期承諾。

　　聯博投信董事長翁振國表示，2025年是台灣主動式ETF元年，聯博 投信是全台最大主動債券基金公司，領先業界推出全台首檔主動式債 券ETF，結合集團的主動管理實力與ETF的靈活交易優勢，為投資人開 啟債券配置的新篇章。

　　今年以來關稅爭端升溫，市場不確定性推升避險需求，使風險資產 波動加劇。受此影響，上半年全球股、債ETF資金流向不同調。聯博 投信ETF發展部副總經理鍾郁婕指出，債券ETF近三季的淨流入逐季增 加，反觀股票ETF則逐季減少。

　　以券種觀察，今年3、4月因為市場情緒降溫，公司債曾呈現淨流出 ，但在5、6月風險情緒回穩後，公司債轉為最大淨流入債券類別，單 月淨流入金額皆達200億美元。

　　至於該如何挑選券種？聯博投信固定收益資深投資策略師江常維表 示，美國債市持續領先全球表現，加上聯準會預計年內降息2碼，美 債下半年表現可期。

　　整體而言，看好公司債未來的表現，投資等級債尤其具備下列優勢 ，值得投資人關注：

　　第一，基本面優勢。投等債企業營收與獲利年增率逐季攀升，其中 BBB等級收益吸引力不亞於BB等級。第二，市場規模優勢。美國投等 債的市場規模高達7.5兆美元，不僅是全球最大，更占整體市場57％ ，在質與量上都相當具吸引力。

　　台灣首檔債券主動式ETF，聯博投信發行之主動聯博投等入息（00 980D）於4日上櫃掛牌，象徵著台灣債券ETF市場邁入全新里程碑，也 為亞洲資產管理中心注入新動能。

　　根據統計，在台掛牌上市櫃的被動式、主動式、加掛式債券ETF已 成功達到100檔之多，為債券ETF市場寫下新的里程碑，穩居亞洲債券 ETF最大規模寶座。

　　今年以來除了被動式債券ETF仍持續掛牌，櫃買市場也加入全台首 檔以美元級別加掛式的債券ETF國泰20年美債+櫃U，滿足具有美元資 產配置需求的投資人，也在4日迎來主動聯博投等入息，而群益0-5年 期ESG投資等級公司債、主動中信非投等債分別將於25、26日募集， 並預計於9月掛牌，台灣ETF發行商、發行檔數與規模將更上一層樓。

　　為慶賀聯博投信發行台灣首檔債券主動式ETF，櫃買中心特別舉辦 一場隆重的掛牌典禮，現場貴賓雲集，共同見證這歷史性的一刻。

　　金管會證期局副局長高晶萍致詞時表示，金管會主委彭金隆在推動 政策上一直秉持積極開放的態度，重視並傾聽業界意見，金管會將兼 顧業者發展、風險控管、投資人權益，持續推動台灣成為亞洲資產管 理中心之政策。被動式ETF目前已是國人重要的投資理財工具，金管 會也期望透過主動式ETF的推出，除了為債券ETF市場注入創新動能， 也可同時平衡國人在被動與主動商品之間的配置。

　　櫃買中心董事長簡立忠則強調，聯博投信在台灣首檔債券主動式E TF的掛牌，具有兩項重要意義：一、為債券ETF市場加入「主動式」 元素，帶來更多元的選擇；二、為外資投信聯博集團首度加入櫃買債 券ETF的行列，帶來新的市場活力。4日正式上櫃的這一刻不僅代表聯 博投信深耕台灣市場的決心，亦是櫃買中心推動台灣邁向亞資中心的 一大步。

　　聯博集團亞太區總裁高愛捷指出，台灣是聯博在亞洲最重要的市場 之一，因應當前投資人對收益投資的高度需求，聯博投信以債券做為 首發產品，亦是對台灣債券 ETF 市場的高度肯定與對投資人實現長 期價值的承諾。聯博投信董事長翁振國則表示，首檔債券ETF的發行 只是一個開始，未來將會持續在台灣推出相關商品，讓台灣被世界看 見。投資人的每一塊錢，都是聯博投信肩膀的負擔，聯博投信將秉持 高度專業以及誠實的態度，透過技術操作持續提供投資人更具彈性與 效率的資產配置工具。

　　櫃買中心一直以來致力推動債券ETF市場之發展，目前上櫃債券ET F就高達94檔，資產規模約新台幣2.6兆元，排名亞太地區交易所第一 。未來櫃買中心除持續推動產品創新及制度優化，使債券ETF生態圈 發展更加完善之外，亦期盼更多投信業者加入債券主動式 ETF 發行 行列，為我國資本市場開創更多可能性，共同實現把台灣打造為亞洲 資產管理重鎮的願景。

台灣債券ETF市場邁入「主動投資」新紀元，聯博投信發行的台灣首檔債券主動式ETF—主動聯博投等入息ETF（00980D），8月4日將於櫃買中心正式掛牌交易，這檔ETF為台灣債券ETF市場開啟新頁，也給投資人帶來新商品選擇。

金管會為厚植金融市場體質、活絡資本動能，在「留財與引資並重」及「投資臺灣支持產業發展」二大核心目標下，致力打造具有台灣特色的亞洲資產管理中心，聚焦提升金融業資產管理規模、擴大金融商品多元性、鬆綁法規與優化制度設計。

根據最新統計，截至3月底，金融業資產管理總規模已攀升至近34兆元，顯示市場對專業投資工具的需求正持續升溫。櫃買中心表示，隨著美元加掛ETF、主動式ETF與被動式多資產ETF等新型商品陸續上路，不僅強化台灣資產管理產業發展的深度與廣度，也有助於提升我國資本市場的國際吸引力。聯博投信債券主動式ETF的掛牌，正是政策引導與產業創新相輔相成具體成果。

根據聯博投信該檔ETF公開說明書顯示，該檔債券ETF由聯博投信固定收益投資團隊主動管理，採「不追蹤指數」策略，可靈活調整標的、天期與產業配置，核心聚焦於美國等已開發市場的投資等級公司債，並得配置20%以內的非投資等級債，以擴大收益來源、提升操作彈性。

為慶祝首檔債券主動式ETF上櫃掛牌，櫃買中心將舉行上櫃掛牌典禮，典禮將邀請主管機關、發行公司、金融業與媒體代表共同見證台灣資產管理市場的重要里程碑。目前櫃買中心上櫃債券ETF掛牌總數已達93檔，債券ETF資產規模約新台幣2.6兆元，持續位居亞太市場第一。

櫃買中心表示，推出債券主動式ETF將有助推升台灣債券ETF市場深度與商品多樣性，引導資金活水流入具成長潛力的資本市場。未來，櫃買中心將持續配合金管會政策方針，協助業者發行創新商品，提升ETF市場國際競爭力，讓投資人享有更豐富的投資選擇與更靈活的資產配置工具。

櫃買中心提醒投資人，在投資各類ETF商品前，均應充分了解產品特性、費用結構及其投資風險，並詳閱公開說明書。

　台灣債券ETF市場正式邁入「主動投資」新紀元。在金管會推動「 亞洲資產管理中心」政策的引導下，由聯博投信所發行之台灣首檔債 券主動式ETF主動聯博投等入息（00980D）受益憑證，將在8月4日於 櫃買中心正式掛牌交易。聯博投信債券主動式ETF的發行，不僅為台 灣債券ETF市場開啟新頁，也給投資人帶來結合收益潛力與彈性配置 的創新商品選擇。

　　為厚植金融市場體質、活絡資本動能，金管會於「留財與引資並重 」及「投資臺灣支持產業發展」二大核心目標下，打造具有臺灣特色 之亞洲資產管理中心，聚焦於提升金融業資產管理規模、擴大金融商 品多元性、鬆綁法規與優化制度設計。

　　根據最新統計，截至今年3月底，金融業資產管理總規模已攀升至 近新台幣34兆元，顯示市場對專業投資工具的需求正持續升溫。櫃買 中心表示，隨著美元加掛ETF、主動式ETF與被動式多資產ETF等新型 商品陸續上路，不僅強化台灣資產管理產業發展之深度與廣度，也有 助於提升我國資本市場的國際吸引力。聯博投信債券主動式ETF的掛 牌，正是政策引導與產業創新相輔相成的具體成果。

　　根據聯博投信本檔ETF公開說明書顯示，該檔債券ETF由聯博投信固 定收益投資團隊主動管理，採「不追蹤指數」策略，可靈活調整標的 、天期與產業配置，核心聚焦於美國等已開發市場的投資等級公司債 ，並得配置20％以內的非投資等級債，以擴大收益來源、提升操作彈 性。

　　為慶祝首檔債券主動式ETF上櫃掛牌，櫃買中心將於8月4日舉行上 櫃掛牌典禮，將邀請主管機關、發行公司、金融業與媒體代表共同見 證台灣資產管理市場的重要里程碑。

　　目前櫃買中心上櫃債券ETF掛牌總數已達93檔，債券ETF資產規模約 新台幣2.6兆元，持續位居亞太市場第一。債券主動式ETF的推出將有 助推升台灣債券ETF市場深度與商品多樣性，引導資金活水流入具成 長潛力的資本市場。櫃買中心將持續配合金管會政策方針，協助業者 發行創新商品，提升ETF市場國際競爭力，讓投資人享有更豐富的投 資選擇與更靈活的資產配置工具。

　　櫃買中心提醒投資人，在投資各類ETF商品前，均應充分了解產品 特性、費用結構及其投資風險，並詳閱公開說明書。有關主動聯博投 等入息 ETF相關資訊可至櫃買中心網站（https://www.tpex.org.tw ）首頁之「ETF／ETN／ETF／商品資訊／主動式ETF」項下查詢。

台灣ETF市場邁入第23年，持續寫新歷史。經歷兩年規模出現狂牛式飆增，2024年底衝至6.39兆元後，2025年轉趨震盪，上半年至5月時略減579億元，規模達2.9兆，更重大的意義在於結構轉變，台股ETF重回主場，規模超越債券，成為第一大類ETF。

台股ETF發展史從元大台灣50（0050）2003年6月25日成立拉開序幕，經十多年來篳路藍褸，在2017年出現轉捩點，元大投信發行第一檔美債20年ETF，大受壽險公司等機構法人資金歡迎，國泰、中國信託、凱基、群益等公司陸續投入市場，開啟債券ETF成長之路。2019年，債券ETF占整體ETF比重已高達78.1%，成帶動台灣ETF市場規模成長主力。

2023~2024年間，因市場高度預期美國聯準會將降息，吸引一般投資人積極卡位債券ETF，推動債券ETF規模進入新一波高度成長期，受益人數加速成長，創歷史新高，規模更於2024年10月突破3兆元大關，達3.1兆元之多。

在債券ETF大幅成長期間，台股ETF也在2020年迎來契機，由於高股息加速成長，特別是配息頻率從年配，走向季配、月配，吸引領息需求投資人與退休族加入，拉升台股規模占比。

在債券、台股ETF雙軸轉動下，台灣ETF規模2023、2024年分別大增逾1.5兆、2.5兆元，至2024年底達6.39兆元。直至2025年上半年出現震盪，1、2月持續成長至6.47兆、6.6兆元，3月出現轉折，降至6.56兆元，至投信投顧公會最新公布的5月底規模，加計主動式ETF，為6.32兆元。

儘管規模出現波動，但以發行檔數、發行機構來看，至2025年5月底ETF發行公司家數19家，總檔數達272檔。整體ETF規模逾6.3兆，整體基金規模9.6兆，ETF規模占整體基金規模比重達66%創新高。

其中，發行家數增加至19家，本國投信再新增一家聯邦，外商投信也新增一家保德信，加上大華銀、野村，共計三家外商，緊接著7月將有安聯、聯博將投入戰場，同時，另有摩根、貝萊德等積極準備發行ETF，過去在ETF市場的少數族群-外商，成為市場新勢力。

再進一步看台灣ETF的產品結構，債券ETF、台股ETF規模出現一減一增不同態勢。根據投信投顧公會資料，原型台股ETF規模至2024年底達2.71兆元，全年增加1.3兆元，增幅92%，分別創下歷史單年增加金額與增幅最大紀錄，也是連續五年增幅逾50%。

台股ETF買氣在2025年不墜， 反觀債券ETF受聯準會降息步調慢於市場投資人原本預期、新台幣匯率強升、美國財政赤字疑慮等問題干擾，規模下滑；兩者在5月出現交叉，原型台股ETF規模增至2.96兆元，再度超越債券ETF的2.67兆元。

債券ETF受益人數至2024年底達220萬人，較2023年底增加約100萬人，增幅為84%。投信投顧公會理事長劉宗聖表示，2025年在行情震盪影響下，債券ETF受益人、規模同步減少，然而至5月底仍逾205萬 人，代表債券ETF利息免併入綜所稅、與免二代健保補充保費的優勢下，仍對有領息需求或退休族仍具一定吸引力。

亞洲資產管理中心高雄專區昨（22）日揭牌，投信投顧業者紛紛前進搶食新商機。金管會統計，已有六家投信投顧獲得核准進駐專區，分別為聯博投信、富達投信、保德信投信、富蘭克林、霸菱及富盛投顧。

這六家公司全都取得核准進駐專區試辦「多通路銷售未具證券投資信託基金性質境外基金」業務，與進駐專區的銀行或證券商簽訂委任契約，由該銀行或證券商專區營業據點向高資產客戶銷售未具證基金性質之境外基金。「未具證境外基金」指的是投資於有價證券比重未達基金資產60%的境外基金，目前未核准在台銷售。

另外，富達投信、保德信投信及霸菱投顧這三家業者都取得兩項業務項目，除「未具證」項目外，又獲准經營「外部資產管理顧問業務」，主要是根據客戶實際需求，將資產全權委託第三方專業經理人投資管理，從而獲得客戶預期經營目標。

債券巨擘-聯博投信跨足主動式ETF，發行台灣首檔主動債券ETF 00980D-聯博投資等級債入息主動式ETF，即日起展開募集。聯博00980D不受參考指數限制，由專業經理人從投資價值角度選債，搭配低於20%的優質非投資等級債券，每月配息，突破被動ETF的指數侷限，保有投資彈性。

聯博投信固定收益資深投資策略師江常維表示，受降息時程不確定與弱勢美元影響，今年債市走勢震盪，但長線投資契機逐漸浮現。

投資等級債券尤其具備殖利率潛力與價格吸引力優勢，加上今年美元疲弱使購債成本降低，現在正是入手投等債的時機。

以彭博美國投資等級公司債指數為例，截至7月4日的價格為93.7，較20年長期平均值103.4打了9折；最低殖利率則為5.1%，高於20年平均的4.2%。

江常維進一步指出，發行投資等級債的企業營收與獲利年增率逐季攀升，企業體質較穩健。雖然投資等級債目前利差似乎出現收斂，但主要來自長天期債券，中短天期債券仍具吸引力。另外一個利多因素，聯準會下半年有望再度降息，預估進而帶動中短天期利率下滑，帶動價格上漲潛力。

聯博00980D具有三大特色，在目前市況前景不明的環境下，為投資人掌握收益趨勢並管理波動。

首先，聯博00980D是台灣首檔主動式債券ETF。透過主動投資，以債券基本面為選債標準的債券ETF，選債不受限於績效指標，可彈性調整債券天期，並可以靈活動態換債。

第二，聯博00980D是全台第一檔能配置非投等債的投等債ETF。目前模擬投資組合信評分布以BBB等級為主，搭配約20％的優選非投等債，並全面配置各天期債券；在國家配置上，聚焦美國等已開發國家，避開受地緣政治影響較大的新興市場；並廣納全球各產業龍頭，涵蓋40種多元產業，使得最大持債可低於1%，有效降低單一發行機構影響。

第三，聯博00980D由聯博投信攜手聯博集團，於美國在地管理。在美國債市交易最活絡的時間進行交易，可望取得較佳交易條件、即時掌握市場變動。

此外，近期匯率波動較大，聯博00980D採美元vs新台幣匯率適度避險，有助於因應美元貶值趨勢。

　存債族又有新選擇，主動式ETF元年首檔主動式債券ETF正式報到！ 債券巨擘-
聯博投信跨足主動式ETF，發行台灣首檔主動債券ETF 009 80D－聯博投資等級債
入息主動式ETF即日起展開募集。聯博00980D不 受參考指數限制，由專業經理人
從投資價值角度選債，搭配低於20％ 的優質非投資等級債券，每月配息，突破被
動ETF的指數局限，保有 投資彈性。

　　聯博投信固定收益資深投資策略師江常維表示，受降息時程不確定 與弱勢美
元影響，今年債市走勢震盪，但長線投資契機逐漸浮現。投 資等級債券尤其具備
殖利率潛力與價格吸引力優勢，加上今年美元疲 弱使購債成本降低，現在正是入
手投等債的時機。以彭博美國投資等 級公司債指數為例，截至7月4日的價格為
93.7，較20年長期平均值1 03.4打了9折；最低殖利率1則為5.1％，高於20年平均
的4.2％。

　　聯博00980D是全台第一檔能配置非投等債的投等債ETF。目前模擬 投資組合
信評分布以BBB等級為主、搭配約20％的優選非投等債，並 全面配置各天期債
券；在國家配置上，聚焦美國等成熟國家、避開受 地緣政治影響較大的新興市
場；並廣納全球各產業龍頭，涵蓋40種多 元產業，使得最大持債可低於1％，有
效降低單一發行機構影響。

　　聯博00980D於7月14日展開募集，每股發行價格為新台幣20元，並 提供每月
配息機制，投資人掌握每月現金流可望更容易。申購通路包 括中國信託證券、元
大證券、元富證券、永豐金證券、統一證券、富 邦證券、凱基證券、群益證券與
LINE Bank。

2025年主動式ETF正式上路，台灣ETF市場從被動跨足主動，主動式ETF成為今年投資市場熱議的投資新選擇。台灣最大主動債券基金公司聯博投信今（14）日推出台灣首檔投資等級債主動ETF–00980D，聯博投資等級債入息主動式ETF（00980D）。聯博00980D不受參考指數限制、並搭配主動選債策略，挑選已開發國家的投資等級公司債為主要配置，可全面配置各天期券種，可望結合被動ETF與主動基金優勢，為投資人帶來更具彈性的債券配置選擇。

近期債券市場受許多重大事件影響，包括美國就業市場仍熱絡，使得聯準會降息急迫性降低；同時，美國會通過《大而美法案》，市場憂心美財政赤字將持續擴大，造成長天期的美國公債波動增加。聯博投信固定收益資深投資策略師江常維表示，市場多空訊息充斥的環境下，債券市場短中長天期或不同信評債種漲跌將快速輪動，若能主動掌握機會與管控風險，將可望提升債券投資的整體報酬。主動式債券ETF由經理人選債，靈活依據基本面調整持債組合，不受參考指數限制，是投資人現階段可以考慮的核心投資標的之一。

江常維進一步分析，主動式債券ETF最明顯的優勢之一，就是可依市場狀況調整存續期。在聯準會尚未明確釋出降息時程、利率路徑可能高檔震盪的背景下，經理人可根據對利率環境的判斷主動拉長或縮短存續期，幫助投資組合更有效避開利率風險。

另一項關鍵優勢，則是主動選債、剔除體質相對不佳標的。此外，若債券因突發事件跌出投等債指數成分，被動式債券ETF往往需被迫賣出，而主動式債券ETF反而可透過基本面評估，保留仍具價值的標的。

聯博投信今日募集的全台首檔主動式債券ETF 00980D，即為主動配置策略的具體實踐。00980D選債不受績效指標限制，可依據投資價值與市場變化全面配置不同天期與產業的投等債，並適度納入不超過20%的非投資等級債券，以爭取更高的債息收益與資本利得機會。

　　2025年主動式ETF正式上路，台灣ETF市場從被動跨足主動，主動式 ETF成為今年投資市場熱議的投資新選擇。台灣最大主動債券基金公 司聯博投信宣布，即將於7月14日推出台灣首檔投資等級債主動ETF－ 00980D，聯博投資等級債入息主動式ETF。聯博00980D不受參考指數 限制、並搭配主動選債策略，挑選已開發國家的投資等級公司債為主 要配置，可全面配置各天期券種，可望結合被動ETF與主動基金優勢 ，為投資人帶來更具彈性的債券配置選擇。

　　聯博投信ETF發展部副總經理鍾郁婕表示，過去10年全球主動式ET F規模呈現上升趨勢。從2015年的不到500億美元，成長至今年4月的 1.3兆美元，預估2030年將達4兆美元。鍾郁婕認為，主動式ETF結合 被動ETF下單便利、資訊透明等優點，以及共同基金具有專家管理的 主動優勢，受到全球投資人關注。

　　回顧上半年，市場面臨美國關稅政策變動、地緣政治風險升高、以 及市場大幅震盪的多重挑戰，債市波動隨之攀升。聯博投信固定收益 資深投資策略師江常維指出，美國公司債市值規模龐大，仍具有許多 收益機會，此時不妨透過主動投資的策略掌握兩大債市布局關鍵。第 一，天期分散。近期利率波動幅度擴大，但利率彈升壓力主要集中於 長天期券種。因此，債券天期不宜過度集中20年、30年以上等過長天 期券種，加上搭配主動選債，可望降低利率風險；第二，產業分散。 各產業違約狀況不一，產業布局分散、搭配基本面選債，有望降低違 約風險。

　　江常維表示，聯博00980D，聯博投資等級債入息主動式ETF，由專 業債券投資團隊主動篩選具投資價值的債券，核心布局於美國為主的 投資等級公司債，可適度配置＜20％的非資投等級債，也是目前全台 第一檔能配置非投資等級債券的投資等級債主動式ETF，收益觸角相 對更廣。

　　目前聯博00980D模擬投資組合分散配置於40種多元產業，包括：科 技/AI、銀行、零售銷售、旅遊、國防、電信等，同時避開地緣政治 不確定性較高的新興市場、受政策影響較大的公債，以降低整體投資 組合波動度。

　　儘管近期市場頻傳「外資大量賣出美國公債」說法，部分更直指包 括大陸和日本等外國政府，正在出售美國資產以作為貿易談判的報復 手段。但外資法人強調，拋售美債事實上被誇大，根據最新官方資料 ，外資仍持續配置美國債券，即統計數據直接打臉傳言。

　　路博邁固定收益投資長Ashok K.Bhatia表示，「美國例外論」已死 的報導言過其實，今年第一季固定收益市場的交易數據，並沒有呈現 「拋售美國」的證據。外國投資人的持債額仍然處於高位，這反映外 國投資人加碼投資或是所持有的美國固定收益資產升值。

　　參考美國聯準會每周公布的，由其託管並屬於外國官方機構持有的 美國公債總額數據。在2025年1月1日，這類帳戶中的美國公債總額為 3.26兆美元，而在2025年6月11日的總額為3.22兆美元。

　　另在4月2日解放日的兩周後舉行之公債拍賣會上，近88％的美國1 0年期國庫券是由間接投標者（通常代表外國投資人）買入，這是有 紀錄以來最高的比例。

　　富達國際指出，儘管美國公債仍為相當重要的避險資產，但近期市 場動盪可能導致投資人採取更為彈性、主動的方法分散至其他區域布 局。德國公債成為近期美國公債震盪下的收益者，在此情況下，以靈 活主動的投資策略就顯得相當重要。

　　聯博投信固定收益資深投資策略師江常維分析，美國公司債市值規 模龐大仍具有許多收益機會，投資債市時應把握二大布局關鍵。關鍵 一，天期應分散。近期利率波動幅度擴大，但利率彈升壓力主要集中 於長天期券種。因此，債券天期不宜過度集中20年、30年以上等過長 天期券種；關鍵二，產業宜分散。各產業違約狀況不一，產業布局分 散、搭配基本面選債，有望降低違約風險。路博邁認為，固定收益市 場的波動不再只受聯準會政策影響，反而是財政政策（如政府支出與 稅制改革）主導長端利率試水溫。美國財政部長預計7月4日公布的新 稅案將進一步左右市場情緒和債券供需，未來值得關注政策發展。

近期債券市場受許多重大事件影響，包括美國就業市場仍熱絡，使得聯準會降息急迫性降低；同時，美國國會正式通過「大而美法案」，市場憂心美國聯邦財政赤字將持續擴大，造成長天期的美國公債波動增加。

然而，聯博投信固定收益資深投資策略師江常維表示，市場多空訊息充斥的環境下，債券市場短中長天期或不同信評債種漲跌將快速輪動，若能主動掌握機會與管控風險，可望提升債券投資的整體報酬。主動式債券ETF由經理人選債，靈活依據基本面調整持債組合，不受限參考指數限制，是投資人現階段可以考慮的核心投資標的之一。

江常維分析，主動式債券ETF最明顯的優勢之一，就是可依市場狀況調整存續期。在聯準會尚未明確釋出降息時程、利率路徑可能高檔震盪的背景下，經理人可根據對利率環境的判斷主動拉長或縮短存續期，幫助投資組合更有效避開利率風險。

另一項關鍵優勢，則是主動選債、剔除體質相對不佳標的。與被動式債券ETF須完整追蹤指數、無法即時調整部位不同，主動式債券ETF可主動剔除財務體制不佳、槓桿過高的企業債，並避開潛在遭降評的風險標的。

此外，若債券因突發事件跌出投等債指數成分，被動式債券ETF往往須被迫賣出，而主動式債券ETF反而可透過基本面評估，保留仍具價值的標的。

聯博投信推出全台首檔主動式債券ETF—聯博投資等級債入息主動式ETF（本基金有一定比重得投資於非投資等級之高風險債券，配息來源可能為收益平準金且並無保證收益及配息）（下稱00980D），即為主動配置策略的具體實踐。

00980D選債不受績效指標限制，可依據投資價值與市場變化全面配置不同天期與產業的投等債，並適度納入不超過 20%的非投資等級債券，以爭取更高的債息收益與資本利得機會。

江常維觀察，美國通膨降溫緩慢且政策環境不確定，增加預測聯準會降息時程的難度，此時以主動策略出擊，較能在目前環境下勝出。以調整天期為例，由於長天期債券對利率變動敏感，波動相對較大；中短天期債券反而具備相對優勢，若聯準會繼續降息可望帶動中短率隨基準利率下滑，而財政赤字、通膨降幅預期不大等原因，卻可能使長率難以大幅下降。

值得注意的是，隨著經濟動能減緩，銀行、保險、公用事業等防禦性產業表現通常較為穩健，透過主動選債，更能精準掌握這類機會。

江常維強調，在利率與信用風險同步升高的環境下，債券投資策略也需與時俱進。單靠被動追蹤指數已難因應當前的市場變局，主動式投等債ETF憑藉靈活調整與深入選債能力，相對能因應動盪市況，為投資人創造更穩定的收益來源與中長期報酬機會。