隨全球經濟成長步調放緩、區域分化加劇，市場焦點持續鎖定央行 政策與通膨數據。在高利率環境下，債券市場提供具吸引力的息收條 件，加上信用利差穩定，形成主動型操作的絕佳舞台。富邦投信順勢 布局，宣布旗下首檔主動式債券ETF—「富邦優選收益傘型基金」將 於9月17日正式展開募集，提供投資人兩種配置選項，搶攻全球債市 再配置商機。

　　富邦優選收益傘型基金旗下包含兩檔子基金，分別為「富邦環球動 態入息投資級債主動式ETF」（00982D）與「富邦環球複合優選收益 債主動式ETF」（00983D），簡稱主動富邦動態入息與主動富邦複合 收益。兩檔基金皆採主動式管理，透過專業團隊即時應變，精準選債 、動態調整部位，力求在波動市況中創造超額報酬機會。

　　主動富邦動態入息（00982D）100％布局投資等級美元公司債，並 運用利率與匯率雙率避險策略，降低波動風險，適合偏好高品質債券 並追求長期資本利得的投資人。擬任經理人黃詩紋表示，主動債ETF 的優勢在於能靈活運用匯率避險工具，如換匯、遠期外匯交易與一籃 子外幣間避險策略，有效控管外匯風險，提升整體報酬穩定性。

　　主動富邦複合收益（00983D）則以投資等級債為主，最多20％配置 非投資等級債券，兼顧收益與風險控管。擬任經理人游陳達指出，投 資團隊將定期檢視各國總體經濟數據、主權利差（CDS）、信評展望 與政經風險指標，並依據分析結果調整持債部位，必要時減碼甚至避 開特定市場。

　　富邦投信強調，主動式債券ETF的最大優勢在於擺脫被動ETF緊貼指 數的限制，透過信用風險展望強化投資流程，精選40至80家發行人， 並從所有債券中檢視發行人與個券特性，搭配價值、風險與流動性分 析，選出具競爭力的最適配置。尤其同一發行人不同時期發行的債券 ，其票面利率差異顯著，唯有透過主動選債，才能掌握最佳進場時機 。

　　展望後市，富邦投信分析，在美國降息循環與地緣政治變數交錯影 響下，主動式債券ETF的靈活優勢愈發凸顯，投資人可依風險屬性與 收益目標，彈性選擇合適子基金，掌握波動中的投資契機。

今年以來，多數國家對等關稅相較4月大幅下修，大型企業獲利穩 健、美國經濟據韌性，公司債持續上漲，此外，市場期待聯準會降息 ，公司債則受益於公債殖利率緩降，投等公司債表現佳。

　　富邦投信表示，在美國降息循環與川普新政交錯影響下，精準掌握 收益來源，將有助於提升投資韌性。隨著全球債市進入「再配置時代 」，主動式ETF的靈活優勢愈發凸顯，投資人可依照風險屬性與收益 目標，彈性選擇合適的基金。

　　主動富邦動態入息ETF擬任經理人黃詩紋表示，動態調整是主動債 ETF優勢之一，以匯率避險為例，投資債券除須留意利率風險外，匯 率風險亦會影響ETF淨值，主動型債券ETF可採用換匯、遠期外匯交易 、一籃子外幣間匯率避險等工具，視市場行情進行匯率避險策略。

　　富蘭克林坦伯頓公司債基金經理人葛倫．華勒表示，美國非投資等 級公司體質改善，信評達BB以上佔比高於5成，降息可緩解那些成本 壓力較高的企業，有助於緩和企業違約風險，預期違約率將仍處相對 低檔，殖利率處7％左右仍具吸引力。

　　富蘭克林坦伯頓新興國家固定收益基金經理人麥可．哈森泰博表示 ，儘管美元今年已開始走貶，而今評價面仍然過貴，美元貶值壓力將 來自於降息和景氣走緩的循環性因素，以及經常帳和財政雙赤字的結 構性因素。新興國家多有嚴謹的財政和貨幣政策、高實質利率，部份 國家正在享受經濟改革和貿易結構變化的成果，且拜美元貶值所賜， 新興國家當地公債可望享有債、匯兩方收益機會。

　　台新新興短期非投資等級債券基金經理人張瑋芝表示，對等關稅大 致落地，大而美法案亦順利過關，不確定性因素減少，市場將重回基 本面，關注政策實施後經濟、通膨與財報表現。關稅推升原物料價格 ，支撐整體新興市場非投資等級債券表現，聯準會開始釋放鴿派訊息 ，將更有利新興市場非投資等級債券表現。

　　百達全球非投資等級債策略團隊指出，雖然7月市場波動不小，但 非投資等級債仍展現穩健表現。

　　美國聯準會釋出9月降息可能，台股指數今年下半年漲幅急起直追 ，消息面影響短線行情，投資獲利更看長期趨勢，以成立超過十年的 十檔台股基金為例，十年平均年化報酬約18.8％，顯示專業經理人操 盤的台股基金長期投資好成果。

　　台中銀投信台股基金研究團隊指出，8月25日美國聯準會主席鮑爾 在全球央行年會演說釋出鴿派言論，市場預期美國9月降息大幅提高 ，有利於風險資產偏好提升。對於美國關稅政策上路，將使較高毛利 的台廠優勢浮現，此外，受惠於AI應用科技全球需求強勁，台廠電子 零組件、半導體以及晶片等供應鏈皆有長期商機。

　　富邦投信分析，AI產業為台股帶來結構性的成長機會，AI相關供應 鏈企業今年盈餘展望不僅沒有下修，反而獲得上調，上修主要來自大 型雲端服務提供商（CSP）上修資本支出展望與GPU大改款帶動相關零 組件迎接規格升級兩大因素。建議透過台股基金及ETF掌握產業趨勢 的優勢，把握AI浪潮中具實質獲利能力的標的，包括AI半導體、電力 供應、伺服器與IC設計具有實質營收獲利的公司。

　　野村投信投資策略部副總經理張繼文表示，研調機構預估全球AI市 場規模2032年將達到1.77兆美元，年複合成長率近三成。台灣是AI供 應鏈硬體重鎮，與Nvidia等歐美大廠合作密切，半導體、PCB、機殼 、散熱、滑軌、伺服器組裝皆居世界領先地位，2025年～2026年營運 將維持高成長態勢。

　　野村優質基金經理人陳茹婷認為，目前來看，2026年、2027年台股 仍具備明確成長動能，AI在更多ASIC需求開出下成長性明確，而非A I的消費性電子有機會受惠AI應用與降息，攜手AI共同推升大盤向上 攻堅。鑑於AI產業趨勢相當明確，中長線關注標的仍為AI Server、 散熱模組、備援電池（BBU）、電源模組（Power）、CCL、PCB、滑軌 、摺疊手機軸承、半導體先進製程相關、ASIC等。

由於股市基本面並未觀察到明顯轉弱亦或降低資本支出情況下，短線回落將有利投資人適度布局，因此波動控管布局時機，已成投資趨勢重點。富邦投信表示，富邦淨零ESG 50 ETF（009809）具備ESG風險控管與高分散特性，有助於抵禦震盪，適合作為長線投資組合中的控波動解方。

富邦投信指出，009809所追蹤的「S&P TIP臺灣淨零轉型ESG 50指數」不僅重視市值規模，更引入碳排放與永續因子，從上中下游全面檢視企業減碳表現，搭配EPS、股利等基本面條件，最終納入50檔具備獲利能力與減碳潛力的企業，達到分散風險並降低波動度的效果。

觀察臺灣淨零轉型ESG 50指數數據，該指數截至2025年7月30日近五年年化報酬率為20.44%，明顯高於發行量加權股價指數的17.06%及台灣50指數的18.66%，同時近五年年化波動度達到18.06%，低於發行量加權股價指數的19.18%與台灣50的22.03%，凸顯其報酬表現具吸引力。

009809富邦淨零ESG 50擬任經理人紀元豪表示，009809選股上是以財務指標選取體質穩健且聚焦永續議題來創造長線價值的國內中大型上市公司。指數精神是以碳排指標表彰積極減碳與具有相關減碳目標認證的企業，未來在國內外碳稅上路後，能夠更從容應對氣候轉型風險。此外，由於氣候風險與減碳目標為目前企業長線考量，因此成分股多為營運穩定度高、關注ESG永續議題並具有長期布局形象的企業。

紀元豪指出，「在高基期環境下，市場常因消息面放大波動，投資人更需要兼顧基本面與永續性的工具。」009809正是結合市值廣度與ESG深度的產品，不僅能在波動市況中發揮防禦效果，也能長期受惠於全球減碳趨勢與台灣關鍵供應鏈優勢。

隨著全球政經局勢不確定性升高，台股資金流向也逐步轉變，從過去偏好高股息題材，轉向更重視資產總報酬與長期配置的市值型ETF。在此潮流下，兼具ESG控風險與分散優勢的009809，將有望成為投資人資產配置的關鍵選項。

　根據集保中心公布的8月29日最新債券ETF受益人統計資料顯示，1 03檔債券ETF整體受益人上周增加43人，連續四周呈現淨增加，不過 整體今年來還是減少14.98萬人，觀察上周債券ETF受益人增加最多前 十名，以產業債、非投等債、美債長債相對受投資人青睞。

　　群益投資級電信債ETF（00722B）經理人曾盈甄指出，電信業現金 流穩定，具抗景氣循環的特性，再者現階段在全球發展勢頭持續加強 ，5G手機滲透率提升下，相關建設持續擴建，技術也跟著成熟，也為 電信運營商帶來商機，故電信產業之成長前景仍可期待，建議投資人 不妨透過在美國電信龍頭上有較高配置比重的15年期以上電信債ETF 來參與。

　　富邦投信分析，全球經濟成長雖面臨溫和減速與區域分化，但市場 焦點仍鎖定央行政策、關稅與通膨壓力，以及地緣政治等關鍵變數。 在不確定性升溫下，投資等級債持續展現穩定特性，已成為資產配置 核心。投資人若透過主動式債券ETF進行布局，不僅能精準篩選潛力 標的，更能隨市場變化動態調整部位，掌握波動下的超額投資契機。

　　凱基美國非投等債（00945B）ETF研究團隊建議，債券投資應以追 求票息收益為核心，並適度縮短存續期間，在市場震盪之際鎖定票息 收益，從而有效平衡波動風險，在不確定市場環境中，穩健布局，充 分利用美國經濟增長與企業基本面的優勢。

　　群益優選非投等債ETF（00953B）經理人李忠泰指出，市場投資情 緒逐漸回穩且企業財報多優於預期，再加上非投等債收益率仍達7％ 之上，居相對高位，吸引資金續往非投等債流入，在市場變化難測的 情況下，債券投資更應該回歸初心，聚焦在利息收入。

　　金管會日前更新ETF配息指引，實際配息率原則上不得超過追蹤指 數參考配息率，是否影響高股息ETF降息風，頗受市場關注。法人表 示，投資人挑選高股息ETF時，除了觀察配息表現，更要關注高股息 ETF的含息報酬率，才能為自己獲取長期資產成長的機會。

　　法人觀察，高股息ETF今年以來至9月1日止含息報酬率表現，發現 仍有5檔高股息ETF報酬率在10％以上，優於大盤表現。第一名富邦臺 灣優質高息（00730）的17.21％，相當亮眼，觀察其成份股，許多都 是今年下半年的飆股，包含台積電建廠概念的漢唐、聖暉等，都跳脫 以往高股息概念股，搖身一變成為成長股，激勵00730水漲船高。

　　第二名是中信中國高股息（00882）的15.7％。今年陸港股在全球 股市中表現名列前茅，日前更創下10年新高，也鼓舞00882今年表現 。中國信託投信基金經理人施絜心表示，陸港股正處於在「慢牛行情 」，且中國政府積極擴大內需並追求科技自主，可望延續陸港股成長 動能。

　　緊接在後的是群益科技高息成長（00946）的12.53％、中信日經高 股息（00956）的11.04％，及中信全球高股息（00963）的10.13％。 值得一提的是，今年以來報酬率逾10％的高股息ETF，有三檔為海外 高股息ETF，且也分散於歐洲、中國與日本市場，去年台股高股息ET F獨強的景況不復見。

　　中信投信官網也顯示，00963本次擬配息0.059元，單次配息率0.5 5％，年化配息率約6.6％，且自今年首次配息以來，年化配息率皆有 6％以上，算是相當穩定。擬參與00963本次配息的投資人，可於9月 15日前買進，9月16日除息，配息發放日為10月15日。

　　富邦投信認為，短線風險指標尚屬穩健，金價高檔震盪、VIX恐慌 指數仍維持年內低位，整體市場風險偏好仍佳，且投資資金湧入股市 方向未變，台股近期創下歷史新高後進入橫盤震盪格局，惟整體資金 面穩健、企業獲利表現佳，加上關稅利空逐步淡化，支撐台股中長期 多頭趨勢。若指數短線拉回，反而提供良好布局機會，建議可趁勢布 局台股高息ETF，掌握台股中長期多頭趨勢。

　9月份月配息債券ETF陸續公告配息，目前已公告9月份除息債券ET F中，以非投資等級債券ETF表現領先，如第一金優選非投債、群益優 選非投等債等，年化配息率高達7％至9％。投信法人指出，聯準會主 席鮑爾在全球央行年會釋出鴿音，市場期待聯準會開啟降息燈號，鮑 爾高度關注就業市場下行風險，提高對通膨容忍度等，這些訊息被視 為聯準會政策可能進行調整，10年期美債殖利率同步下降。

　　第一金優選非投債ETF經理王心妤表示，市場對降息預期升溫，若 就業數據未見大幅的成長，9月可望重啟降息，今年底前預估有2碼降 息空間，明年還有望進一步的降息，一旦啟動降息將有利於信用資產 的後市表現。市場利率走低，將有助於原先票面利率較高的債券，如 非投資等級債投資吸引力進一步攀升，吸引資金進駐推升債券價格表 現，預期接下來聯準會是預防式降息節奏，並非經濟進入衰退期，整 體企業獲利仍維持成長，在降息之後，更有助企業借貸成本下降，強 化財務體質，將是美債更好的入手機會。

　　台新10年期以上特選全球BBB美元投資等級公司債券ETF研究團隊認 為，在目前通膨壓力放緩、景氣放緩預期增溫的環境下，市場普遍預 期聯準會即將進入降息循環，正是提前布局利率轉折受惠資產的關鍵 時點，債券資產再次成為資金追捧的焦點。由於10年期公債對利率變 化敏感較高，當利率下降，債券價格便有望上升，為投資人帶來潛在 資本利得，可留意BBB級別債券，反映信用貼水，收益率相對更高。

　　富邦投信強調，如何精選兼具票息與風險平衡標的，建議以主動式 債券ETF為選債核心，結合信用評級、票息率與流動性三重篩選條件 ，打造更具收益潛力的投資組合。美國降息循環與川普新政交錯影響 ，精準掌握收益來源，將有助於提升投資韌性。隨著全球債市進入再 配置時代，主動式ETF的靈活優勢愈發凸顯，可依照風險屬性與收益 目標，彈性選擇合適的基金。

　　隨美國經濟數據放緩，聯準會9月降息的機率升高，激勵全球股市 呈現多頭行情。投信法人表示，儘管美國相較其他市場的優勢可能逐 漸減弱，落後板塊補漲的機率也同步提升，建議優先布局全球股票， 並在投資組合中納入高股息概念股，以達到攻守兼備的效果。

　　瀚亞投信投資長林如惠指出，物價變動趨於穩定，加上關稅影響可 控，市場開始期待聯準會釋出寬鬆政策；同時，多數新興國家已啟動 降息。在美元走弱的情況下，資金開始流向其他經濟體，推升各地股 市表現。今年以來，全球股市表現亮眼，多項因素均有利於後市發展 。

　　看好全球股市的上漲潛力，瀚亞環球智慧數據股息基金擬任基金經 理人賴盈良認為，透過AI數據模型，從全球9成以上的股票中精選具 超額報酬潛力標的，搭配高股息股票，力求達成2倍MSCI全球國家世 界指數的股利率目標，同時掌握長期資本增值與穩定股息收益的機會 。

　　川普上任以來，全球投資人開始尋求非美市場的投資機會，低基期 地區的股票更受資金青睞，例如歐洲、亞洲及拉美市場。儘管近期全 球股市高漲，市場仍有諸多不確定性，建議投資組合中納入高股息概 念股，不僅具備防禦效果，有助於度過市場波動。

　　富邦投信強調，聯準會主席鮑爾於央行年會言論偏鴿，焦點從物價 穩定轉向充分就業，演講更關注就業市場疲軟及經濟增長放緩，市場 對聯準會9月降息1碼的預期再度升溫。據美國當前經濟數據看來，勞 動力市場依舊健康，經濟方面軟著陸可期，加上未來降息將為市場挹 注流動性，股市展望樂觀情緒濃厚，情境類似1995年預防性降息期間 。參考過往降息情境，若屬於預防性降息股市過往多半是正面反應， 聯準會降息機率高，及俄烏衝突有望改善，美國股市可望震盪向上。

　　台新全球龍頭成長主動式ETF基金（00986A）經理人蘇聖峰分析， 根據高盛預估，標普500今年預估獲利成長率為7％、明年獲利成長率 更上看14％，在標普500之11大產業中，明年獲利成長率預估均為正 成長，其中有10大產業獲利成長率更有雙位數成長表現。

　Fed主席鮑爾在今年Jackson Hole年會上的言論轉趨溫和，市場普 遍認為9月可能啟動降息，推升美債收益率下行、促進債市資金行情 。在訊息催化下，投資人在轉折節點尋求配置利器，「富邦優選收益 傘型基金」憑藉其「三因子多空模型」的主動調控能力展現差異化價 值，打造更具收益潛力投資組合。

　　富邦投信表示，「富邦優選收益傘型基金」集合「美債多空指標」 ，透過政策利率缺口、經濟意外表現、債市恐慌程度三大因子進行動 態判斷。政策利率缺口係以泰勒最適利率與Fed當前政策利率的缺口 衡量未來聯準會貨幣政策方向，透過利率缺口長短移動均值來判斷政 策利率趨勢；經濟指標（經濟意外表現）係以花旗美國經濟驚奇指數 長短移動平均值來判斷經濟相對市場預期表現之趨勢，並加入高低臨 界點位過濾並提升策略效用；債市恐慌程度係以MOVE指數捕捉債市情 緒波動與恐慌程度，透過長短期均線與臨界點設置，模型可在債市出 現轉折時發出「看多」或「看空」訊號，有效引導存續期間調整。

　　值得注意的是，Fed預期將進入降息周期，如鮑爾於年會上暗示政 策可能調整，市場提前反應，使「多空指標」更具執行意義。當指標 轉向看空時，基金可透過債券期貨或衍生自利率之相關商品從事避險 ，調降投資組合利率敏感度；若市場轉多，則拉長布局，將視當下存 續期間而定，若評估投組平均存續期間已偏長期則不從事避險。

　　「富邦優選收益傘型基金」提供投資人兩種配置選項，兩檔子基金 皆為主動式管理，不受限於績效指標，主動富邦動態入息（00982D） 100％布局投資等級債，主動富邦複合收益（00983D）彈性配置複合 券種，適合希望以投資等級信評為主，並願意適度投資非投等債券以 追求增加債息收入機會之投資人。兩檔基金皆採月配息機制。

台股第3季來表現亮眼，也帶動台股ETF績效紅火，分析這波強彈主要由科技股領漲，其中半導體相關族群功不可沒，也讓持有半導體類股占比較高的台股ETF，如保德信市值動能50 （009803）、富邦台50等同步受惠。

根據統計，一般型台股ETF中，半導體類股占比前十強依次為富邦台50、元大台灣50、群益台ESG低碳50、元大摩臺基金、富邦摩台、富邦公司治理、永豐台灣ESG、兆豐藍籌30、第一金工業30，以及保德信市值動能50，占比從47%至66%不等。

保德信市值動能50 ETF經理人張芷菱表示，台廠技術優勢將強化整體產業競爭力，市場預期今年晶圓龍頭大廠在7奈米以下先進製程的營收占比，將提升至七成以上，目前5奈米以下先進製程晶片已拿下全球九成以上市占。

就終端平台而言，受惠於高速傳輸與智慧型產品市場所帶動的市場需求，將為今年整體獲利來源的主要動能，估計其整體獲利占比將達八成以上。更重要的是，重量級台灣半導體大廠皆在美國有投資，除了原有競爭力之外，也具備關稅豁免優勢。

張芷菱指出，晶圓龍頭大廠的先進製程需求為市場剛需，若遇到關稅課徵，客戶也會尋求轉移至美國工廠，或是必須直接接受關稅漲價，對於晶圓龍頭大廠基本上影響甚微；而在成熟製程方面，由於產出晶片並非直接面對終端市場，理論上多由客戶進行報關，實質影響亦有限。

至於半導體封測、設備、耗材產業方面，張芷菱分析，台廠領導廠商的客戶多位於亞洲國家，直接出口美國的比重低於10%，看好這些台廠的產能亦可以針對市場做彈性調整應對。

張芷菱認為，投資人在挑選ETF時，除了看產業配置比重，成分股的篩選條件也相當重要，若能布局具有成長性、財務體質及議價能力較強的大型產業指標企業，更能掌握長線成長契機。

富邦投信表示，全球對AI應用加速布局，在關稅不確定性仍存在的環境下，資本投入更為集中，根據台灣出口與月營收顯見台股AI地位持續提升。AI科技景氣度目前仍是所有行業最強，加上降息周期即將啟動，有利科技及原物料類股。本波股市仍持續集中在電子下游相關類股，投資焦點仍以AI科技主軸。

　　台股創新高，投信法人指出，考慮台股已反彈超過6,000點，累積 不小獲利了結賣壓，加上台灣與美國總體經濟成長下半年將下滑，預 期9月震盪加大，但後市仍看俏，建議分批買進。

　　台新2000高科技基金經理人沈建宏表示，中長線考量AI產業趨勢越 趨明確，受益族群增加，預期即使反彈逾6,000點但許多個股仍在相 對低檔；融資仍在低檔，籌碼仍穩定，且預期第四季至明年第一季基 本面仍佳，因此拉回仍應擇優布局。類股操作看好AI供應鏈受惠族群 ，如軟體、資安、邊緣計算、AI推理；高股息殖利率族群；光通訊供 應鏈；關鍵零組件；半導體上游材料；低軌道衛星；自動或無人駕駛 供應鏈等。

　　華南永昌台灣優選50ETF經理人蔣松原認為，在企業獲利持續成長 、AI產業需求激增下，看好AI產業的強勁需求，如AI平台、ASIC、C oWoS、伺服器、低軌衛星等出貨量攀升，長線基本面韌性十足。

　　富邦投信分析，近期震盪正提供投資人重新檢視資產配置的好時機 ，建議投資人透過台股基金及ETF掌握產業趨勢的優勢，把握AI浪潮 中具實質獲利能力的標的，包括AI半導體、電力供應、伺服器與IC設 計具有實質營收獲利的公司。

　　安聯投信台股團隊強調，在關稅議題大致底定、下半年AI相關出貨 順暢以及9月營收有望繳出亮眼成績，以及台股評價面仍合理的狀況 下，台股後市仍可期。安聯台灣高息成長主動式ETF基金經理人施政 廷表示，面對近期市場來到高點後的高檔震盪，在投資組合中加入多 元分散，同時具有股息與成長資產，應是較佳的應對策略。

　　復華傳家經理人趙建彰預期，AI供應鏈將帶領台股持續成長，配置 將以相關供應鏈為主軸，搭配金融、機電等非電產業及債券部位，掌 握類股輪動並控制下檔風險。

　　柏瑞巨人基金經理人高豪志提到，終端AI以及AI機器人的相關發展 ，將成為未來幾年產業成長的動能因子。而台灣在上游半導體及下游 的零組件和組裝方面，皆具備技術及產能優勢，可望享有數年的成長 紅利。

全球債券市場逐步走出升息陰霾，資金回流固定收益資產，值此投資人回歸收
益導向配置，如何精選出兼具票息與風險平衡的標的，成為資產配置的核心課
題。富邦投信將於9月17日展開募集的「富邦優選收益傘型基金」正以主動選債
為核心，結合信用評級、票息率與流動性三重篩選條件，打造更具收益潛力的
投資組合。

富邦主動式債券ETF結合信用風險展望強化投資流程，精選40至80家發行人，
預計持債數約50至100檔。該基金訴求主動管理，因此可從所有債券中透過發行
人及個券檢視，並搭配價值╱風險╱流動性分析，精選出具競爭力的最適配
置，此外，同一發行人不同時期發行的債券，其票面利率也大不相同，惟有透
過主動選債，才能選出最好。

富邦投信指出，這正是主動式債券ETF的優勢所在，擺脫被動ETF緊貼指數的限
制，透過專業判斷與即時市場應變，鎖定高票息、低違約風險的個券，讓收益
表現再上層樓。

富邦優選收益傘型基金提供投資人兩種配置選項，兩檔子基金皆為主動式管
理，不受限於績效指標，主動富邦動態入息（00982D） 100%布局投資等級
債，運用動態進行雙率（利匯率）避險以降低波動，適合喜好高品質債券且期
望獲取長期資本利得機會之投資人。

主動富邦複合收益（00983D） 彈性配置複合券種，適合希望以投資等級信評為
主，並願意適度投資非投等債券以追求增加債息收入機會的投資人。

富邦投信強調，該基金除訴求優化收益外，同時透過發行人╱個券檢視，並搭
配價值╱風險╱流動性分析等主動操作判斷，精選出具競爭力的最適配置，透
過主動選債不僅有助創造超額報酬（Alpha）機會，也能在債市波動時展現抗震
能力。

「高票息不等於高風險，關鍵在於精準選債。」富邦投信表示，隨著全球債市
進入「再配置時代」，主動式ETF的靈活優勢愈發凸顯，投資人可依照風險屬
性與收益目標，彈性選擇合適的子基金。

展望後市，在美國降息循環與川普新政交錯影響下，精準掌握收益來源，將是
投資組合能否兼顧穩健與成長的關鍵。（項家麟）

富邦投信8月8日已公告，有「小台積電」之稱的富邦科技ETF（0052）將於9月25
日召開受益人大會，決議是否啟動分割。若分割案通過，0052將以當日基金淨值
為基準，採回到發行價32.48元以上最大整數倍為分割倍數（目前預估為六倍），
預計完成後，每張入手價僅需約4萬元，將進一步釋放「小台積電」的市場吸引
力。

富邦投信指出，截至8月22日，0052每單位淨值為201.33元，一張要價超過20萬
元，考量市場習慣的交易價格區間，為使市價更貼近基金淨值波動，維持基金的
長期可交易性，擬透過受益人會議決議是否進行分割作業。

根據0052信託契約及公開說明書相關規範，分割的比例必須是整數倍，且經受益
人會議通過時之分割後每受益權單位淨資產價值（即淨值），應大於或等於初次
發行價格32.48元。本次該基金執行分割作業的分割倍數目前預估為六倍，然實際
執行的分割倍數，需依受益人會議通過當日之分割後淨值計算，並以大於或等於
初次發行價格的最大整數倍辦理。因此，舉例設算情況，若淨值介於162.40至
194.87元間，分割倍數為五倍；若淨值介於194.88至227.35元間，分割倍數為六
倍，以此類推。

0052分割議案將於9月25日以書面方式召開受益人會議，議題為是否同意「富邦
台灣科技指數證券投資信託基金」進行分割，並授權經理公司以最大整數倍為分
割倍數。

　今年新上市ETF買氣盛，15檔今年新掛牌ETF新兵受益人數攀上市以 來新高，
主要集中在主動型、跨國投資股票型兩類，投資主題來看， 台股、美股、科技、
電力都有熱門ETF新兵出線，新ETF績效表現佳更 湧入新錢潮，市場交投人氣搶
風頭。

　　根據CMoney統計，今年以來27檔新掛牌主、被動ETF中，其中有15 檔截至8
月22日最新受益人數創掛牌以來新高，從類型來看，主動式 國內股票型有6檔出
線、跨國投資股票型也有4檔進榜；投資主題來看 ，除了主動式ETF鎖定台股之
外，被動型ETF主要集中美股、科技或電 力產業型居多。

　　新光美國電力基建（009805）ETF經理人劉恆誌表示，長期AI基本 面仍維持
樂觀，主要原因來自美國4大CSP紛紛上調未來資本支出，除 繼續擴充AI基礎建設
外，也持續加速部署AI急速擴張帶來的龐大電力 需求。AI時代美國電力能耗問題
正驅動電力產業轉型，最受市場矚目 的新核電投資計劃，成為美國傳統能源巨頭
與科技巨擘跨界合作的新 趨勢，也為美國電力產業帶來新成長、新商機。

　　富邦投信指出，據美國當前經濟數據看來，勞動力市場依舊健康， 經濟方面
軟著陸可期，加上未來降息將為市場挹注流動性，股市展望 樂觀情緒濃厚，情境
類似1995年預防性降息期間。參考過往降息情境 ，若屬於預防性降息股市過往多
半是正面反應。目前聯準會降息機率 高，且企業獲利表現佳，加上俄烏衝突有望
改善，美國股市可望震盪 向上。

　　台新標普科技精選ETF基金（009807研究團隊認為，隨AI進展，大 型科技股
還有巨大的資本支出支撐及開發空間，根據估算，AI基礎建 設總需求預計到2028
年將突破2,000億美元，投資人現在仍擁有時間 優勢可進場布局標普科技精選
ETF。

大陸股市近期擺脫上半年的疲軟走勢，在關稅談判持續持續報捷與 內部政策逐漸發酵的推動下，外資帶領市場資金回流，整體投資信心 獲得提振，令深、滬兩大指數續創近年高點，連帶A股市值相關ETF表 現也跟著水漲船高，以近一周來看，連結深証市場相關的ETF表現最 為突出，包括富邦深100、群益深証中小都有超過6.5％漲幅。

　　群益深証中小（00643）經理人洪祥益表示，從政策面來看，中國 大陸國務院8月18日召開國務院第九次全體會議，會議主體強調「鞏 固拓展經濟回升向好勢頭，努力完成全年經濟社會發展目標任務」， 顯示大陸政府下半年努力目標定調為國內經濟穩定，並努力對抗包含 美國關稅衝擊以及地緣政治風險在內的國際部穩定性。在消費政策方 面，未來可能推出的具體方案，除了現行的「舊換新」消費補助政策 外，金融機構也將透過貸款、財管產品等增強居民消費能力與意願。

　　根據外資券商統計，在估值改善與未來營收成長力度增加的利基引 導下，陸股自6月以來已成為避險基金與投資人青睞的標的，也反映 出國際市場對大陸經濟發展和企業前景的信心逐漸回溫。在政策面與 資金面雙重加持下，不妨趁勢透過A股市值型ETF來參與行情，中小型 股因具備股本小、股價爆發力強的特性，潛在資本利得空間可期，且 以中小企業100指數成分股來看，囊括AI、電動車、新能源等重點政 策扶植產業，建議透過中小板相關ETF布局。

　　富邦投信指出，8月22日當周滬指累漲3.49％，創年內最佳周表現 ；深成指漲4.57％，創業板指漲5.85％，半導體產業鏈表現突出。中 國大陸人行降準、降息，且預期今年仍有1碼降準空間，追求穩經濟 的政策性支持態度明確。隨大陸財政政策及貨幣政策寬鬆，預計年底 大陸經濟數據表現有望築底復甦，同時較具成長性之人形機器人、光 通訊、工程機械等供應鏈，及消費電子產業評價也將有進一步修復空 間。

　　國泰中國A50（00636）基金經理人游日傑認為，近期為落實中央政 治局會議穩中求進的政策基調，各相關單位宣布多項擴大內需政策措 施以刺激內部消費，包括提振消費專項行動以及社會福利措施。在國 際關係上，全球關稅進展逐步明朗化，陸股受外部衝擊有望緩和。

中國股市近期擺脫上半年的疲軟走勢，在關稅談判持續報捷與內部政策逐漸發酵的推動下，外資帶領市場資金回流，整體投資信心獲得提振，令深、滬兩大指數續創近年高點，連帶A股市值相關ETF表現也跟著水漲船高。

而以近一周來看，又以連結深証市場相關的ETF表現最為突出，包括富邦深100（00639）、群益深証中小都有超過6.5%的漲幅。

群益深証中小ETF經理人洪祥益表示，從政策面來看，中國國務院8月18日召開國務院第九次全體會議，會議主體強調「鞏固拓展經濟回升向好勢頭，努力完成全年經濟社會發展目標任務」，顯示中國政府下半年努力目標定調為國內經濟穩定，並努力對抗包含美國關稅衝擊以及地緣政治風險在內的國際部穩定性。

在消費政策方面，未來可能推出的具體方案，除了現行的「舊換新」消費補助政策外，金融機構也將透過貸款、財管產品等增強居民消費能力與意願。

洪祥益指出，就資金面而言，根據外資券商統計，在估值改善與未來營收成長力度增加的利基引導下，中國股市自6月以來已成為避險基金與投資人青睞的標的，也反映出國際市場對中國經濟發展和企業前景的信心逐漸回溫。

在政策面與資金面雙重加持下，投資人不妨趁勢透過A股市值型ETF來參與行情，而中小型股因具備股本小、股價爆發力強的特性，潛在資本利得空間可期，且以中小企業100指數成分股來看，囊括AI、電動車、新能源等重點政策扶植產業，建議投資人可透過中小板相關ETF來布局。

富邦投信表示，上周深成指漲4.5%，半導體產業鏈表現突出。中國人行降準、降息，且預期今年仍有1碼降準寬鬆空間，追求穩經濟的政策性支持態度明確。

隨著中國財政政策及貨幣政策維持寬鬆，預計年底中國經濟數據表現有望築底復甦，同時較具成長性之人形機器人、光通訊、工程機械等供應鏈，以及消費電子產業評價也將有進一步修復空間。

美國經濟溫和成長、就業降溫，三大通膨數據普遍高於市場預期，市場仍認為今年底前仍有兩次降息機會，由於關稅議題仍會不定時干擾金融市場，在此前提下，建議投資組合可納入債券，透過主動式債券ETF降低資產波動度。

富邦投信表示，多數國家對等關稅相較4月大幅下修，大型企業獲利穩健、美國經濟據韌性，公司債續漲；市場期待聯準會降息，公司債則受益於公債殖利率緩降，投等公司債表現佳。

在這樣的市場環境中，投資人回歸收益導向配置，如何精選出兼具票息與風險平衡的標的，建議以主動式債券ETF為選債核心，結合信用評級、票息率與流動性三重篩選條件，打造更具收益潛力的投資組合。

主動富邦動態入息ETF（00982D）擬任經理人黃詩紋表示，美國投等債公司獲利情況良好，歷經2022、2023年美國公債大幅飆升而受到負面影響後，投等債公司獲利在2024年明顯復甦，2025第1季也非常穩健。

黃詩紋分析，從供需面看，據彭博統計，今年美國企業大量債務到期，按歷史經驗推估約將發行1.3兆美元債務，截至6月，企業實際發行債務金額約0.67兆美元，下半年僅約0.2兆美元債務到期，預估全年發行債務約0.96兆美元，企業債供給少且第2季公債殖利率彈升，企業債息具投資價值。

富邦投信表示，隨全球債市進入「再配置時代」，主動式ETF的靈活優勢愈發凸顯，投資人可依照風險屬性與收益目標，彈性選擇合適的子基金。

展望後市，在美國降息循環與川普新政交錯影響下，精準掌握收益來源，將有助於提升投資韌性。主動中信非投等債ETF經理人陳昱彰指出，主動非投等債ETF可望成為追求穩定收益投資人的優質選擇。

　　AI成為台股投資重心，反應在各類ETF上，本季以來科技相關ETF漲 勢最強。台股本周受到三大利空夾擊，包括台積電股價重挫、美股科 技股走跌，及外資大舉賣超，使指數創高後出現劇烈震盪，但法人強 調由於AI發展為長期不可逆趨勢，短線回檔反而提供投資人擇優布局 的契機，建議拉回可定期定額布局台股基金及ETF，著眼中長線反彈 利基。

　　富邦投信指出，AI發展是一場馬拉松而非短跑，發展軌跡與過去的 重大科技革命有許多相似之處，且勢必仰賴高效能晶片、龐大的資料 中心、散熱系統與高速傳輸零組件等基礎建設。即使部分AI新創短期 無法獲利，相關硬體需求卻是持續且不可逆，就像在淘金熱潮中投資 製造工具的企業，風險相對較低，且能隨著整個產業的成長而獲利， 長期風險相對可控。

　　儘管有研究顯示，為數不少的AI公司尚未獲利，但科技巨頭如Nvi dia、微軟、Google和亞馬遜等仍持續投入巨額資金，相關資金的投 入不僅在研發AI模型，更在積極建置超級電腦、資料中心，並將AI技 術整合到其核心的服務中。短期內的股價波動，往往是市場情緒的反 應，非產業基本面的重大改變，當市場因短期利空而拋售，反而提供 以較低成本買進優質公司的機會。

　　投資策略上，法人認為，近期震盪正提供投資人重新檢視資產配置 的好時機，建議投資人透過台股基金及ETF掌握產業趨勢的優勢，把 握AI浪潮中具實質獲利能力的標的，包括AI半導體、電力供應、伺服 器與IC設計具有實質營收獲利的公司。

　　保德信市值動能50（009803）經理人張芷菱指出，從整體企業獲利 表現來看，台股至年底前仍有表現空間，主計處最新預估上修台灣今 年GDP成長率，下半年動能仍來自AI逐季出貨成長帶動。預期短線指 數將維持高檔震盪走勢，AI相關熱門題材則可能波動加劇，但整體而 言，台灣科技股在全球競爭力仍強，看好持續能受惠於科技創新趨勢 ，不妨趁指數修正時，透過市值型ETF參與台股中具有成長性、選營 運效率佳大型權值股未來行情。

　在高利率環境下，非投資等級債券因殖利率具優勢，相對吸引投資 人目光，但也有不少投資人擔心違約風險過高而卻步。投信法人強調 ，觀察三大理由，一是分散投資與信評結構，二是非投資等級債風險 相對可控，三是具備長期收益潛力，將成為降息前穩健投資優選。

　　中信價值策略非投資等級債券主動式ETF（00981D）經理人陳昱彰 表示，過去對非投等債刻板印象是「垃圾債」，但現在非投等債與過 往垃圾債已不可同日而語。根據標普全球統計顯示，1981～2024年間 全球公司各評級違約事件多集中於CCC/C級公司，BB級長期平均違約 率僅0.56％，目前台灣掛牌非投等債ETF大多集中於BB與B級，極少配 置CCC/C級，高風險曝險有限。

　　且根據機構統計，B級以上公司平均需5至7年以上，才可能走向違 約，違約路徑平緩，主動式ETF的基金經理人，可在信用惡化初期即 調整投組、汰換高風險債券，降低潛在損失；經過壓力測試，2008、 2009年金融海嘯期間，與2020年新冠疫情等極端衰退情境，非投等債 ETF違約率最高僅約8.7％，顯示分散配置與多檔債券組合，有效稀釋 單一債券違約的影響。

　　國泰優選非投等債（00727B）基金經理人陳韻竹指出，上週美債殖 利率大致呈先降後升的趨勢，最先公布的7月CPI數據顯示，關稅對通 膨影響有限，讓市場對降息的預期有所提升，帶動美債殖利率走降， 然而在公布7月PPI後，生產者物價大幅反彈，通膨壓力升溫導致美債 殖利率最終由降轉升。短線利率走勢尚未明朗下，投資以收益為優先 ，目前美國經濟相對穩健，因此可布局美國1至5年期的非投資等級債 券，掌握債息收益機會。

　　富邦投信認為，觀察目前投等債與非投等債公司財務槓桿情況穩健 ，從企業整體債務相對於資產比例來看，不論是美國投等債或是非投 等債當前總體債務相對於資產的水準低於過去10年平均水準，疫後企 業債務比例持續維持穩定，並且皆低於歷史平均，現階段在企業債供 給少且Q2公債殖利率彈升，企業債息投資價值浮現，可依照風險屬性 與收益目標，彈性選擇合適的債券ETF。

　　美國聯準會（Fed）9月降息機率大增，市場看好即將啟動新一波降 息周期，投信業者提前備戰，緊抓市場趨勢，包括群益、中信、富邦 陸續發行主、被動式債券ETF，擴大產品線，吸引投資人目光。

　　法人指出，全球債市逐步走出升息陰霾，資金回流固定收益資產。 隨著Fed政策轉向，市場預期下半年將重啟降息循環，公債利率逐步 下行，但在川普政府推動「大而美法案」後，財政赤字與債信疑慮升 高，帶動殖利率曲線呈現U型化。現階段在企業債供給少且第二季公 債殖利率彈升下，企業債息投資價值浮現。

　　群益投信發行首檔可持有債券至到期、鎖定票面利率大於4.5％的 短天期投資等級債ETF-群益ESG投等債0-5（00985B），將於25日展開 募集、IPO每股發行價格10元，採月配息制。群益ESG投等債0-5經理 人謝明志表示，去年9月聯準會展開降息循環以來，國庫券、投資級 債明顯吸金，進一步細探存續期間，觀察到5年期以下的短天期債券 ，更受資金青睞，意味在政經不確定性環伺下，能提供穩健收益、資 產品質無虞、波動度相對較低等特性，更獲市場青睞，適度配置相關 債券ETF，有望為投資組合帶來抗震增益的效果。

　　中信投信也推出中信價值策略非投資等級債券主動式ETF基金（00 981D），為全台首檔非投等債主動式ETF，訂在26日至29日展開募集 。00981D經理人陳昱彰表示，美國日前公布7月非農數據僅新增7.3萬 人，且5、6月數據因政府裁員下修，整體就業趨勢呈現疲軟，市場目 前對9月聯準會降一碼機率，與一個月前相較明顯提升，聯準會7月開 會有2位理事支持降息，近期又有一位理事也站在支持降息的立場， 強化9月降息的可能性。

　　回顧過去兩次降息循環，非投等債對於降息利多的反應相對公債、 投等債更有感，此時正是布局非投等債ETF的良機。

　　富邦投信於9月17日展開募集「富邦優選收益傘型基金」，包括主 動富邦動態入息（00982D）及動富邦複合收益（00983D）兩檔子基金 。其中，00982D為100％布局投資等級債，運用動態進行雙率避險以 降低波動，適合喜好高品質債券且期望獲取長期資本利得機會的投資 人。00983D則彈性配置複合券種，適合希望以投資等級信評為主，並 願意適度投資非投等債券以追求增加債息收入機會的投資人。